白话基金十二公募基金的特殊价值

一觉醒来，感觉被证监会的党委会议精神刷屏了。我想大家最为兴奋的点，可能就是这一条——着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化，助力扩大内需。

多年媳妇熬成婆的感觉有没有，以前提到资本市场，都是“要发挥资本市场对实体经济的输血功能”，我们这些投资人，从来都是市场的二等公民，等着被割的韭菜。

而一旦从战略高度上明确了资本市场上，投资和融资是并重的、相得益彰的功能，未来资产管理这个行业，可能真的会有些不一样的大趋势了。

今天这一篇，其实是上个月发的，但可能在今天这个特殊的“热点”背景下，大家会对这个题目更感兴趣一些，所以再发出来一次。

我也在雪球上开了个账户，还是叫达白话，希望以后可以把自己的想法扔到更大的平台上去经历挑战和讨论。

公募基金，独一无二。因为我理解，在“居民储蓄向投资转化”的过程中，公募基金毫无疑问是主力军（相较于其他所有资产管理细分行业而言）。

公募基金的价值是很特殊的，特别是在中国，一毕业就在公私募基金从业，十几年下来，在我的概念里，公募基金的价值，非常“特殊”。

为什么“特殊”？是因为，今天这里所阐述的，是在我的视角下公募基金这一资产品类，相对于其他资产管理品类（比如私募、券商资管、信托、地产基金、PE等）而言，一些具备独特性的地方。至于一些更为基础的概念，比如“专业的人做专业的事”等，不是今天这篇讨论的范畴。

简而言之，我觉得公募基金在资管行业中的特殊价值，有以下五点：

其一，流动性。

每一个金融资产都由“风险”“收益”“流动性”这三要素构成，前两个要素是大家容易看到的，但我认为流动性其实是更前提的考虑条件。包括：

（1）你的资产的流动性需求和标的资产（比如基金）的匹配程度；

（2）标的资产所投资的底层资产（比如股票）的流动性管理能力和可能性。

综合两者来看，公募基金无疑是最高的。

例如，房子是可以增值，但需要卖的时候，变现周期可能会很长。

流动性高不一定是绝对的好事，因为你可能管不住自己的手，在高频择时中做出错误的投资决策，但起码是一种选择，如果你有能力，流动性好的投资品是给了你保障，如果你想限制自己，那你投长封闭期产品就好了。

其他资产，没有一个的流动性能够在体系上媲美公募基金。

其二，边界。

“边界”这个词什么意思，简单来说就是，公募基金的投资（范围和限制）都是相对清晰的。

投资者在做产品投资的时候，其实面临三个风险：信用风险、操作风险和策略风险。大家平常说的涨跌，只是


本文编辑：佚名
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