小牛专题解读货币基金概念篇

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时间：2021-4-9 19:34:06

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年以来，货币市场基金一改低调形象，在功能创新道路上越走越远。在集中推出T+0赎回业务和交易型货币基金后，现在货币市场基金的功能超出你的想象。投资理财、购物支付、还款还贷、跨行转账……货币基金另类功能多，越来越能干了。

货币基金的由来

20世纪的70年代初到80年代，美国处在经济衰退而通胀较高的“滞涨”环境中。当时美联储对银行存款利率进行管制，居民存款利率低于通货膨胀率，存款一直处于贬值状态。银行为了吸引资金，推出利率高于通胀率的大额定期存单(这种定期存单起始金额较大，往往是以十万或百万美元为最低投资单位),只有少数机构投资者才有足够的现金去做这样的投资。对大多数美国人来说，当时可以参与的金融投资品的只有利息低得可怜的银行储蓄帐户、股票和债券。

在时世艰难时，人们很自然地寻找安全性好、流动性强的资产，但很多金融资产要么风险太大、缺乏流动性；要么收益太低，总之无法满足投资者的金融需求。

史上第一支货币基金

曾是世界上最大养老基金“教师年金保险公司”现金管理部的主管兼信用分析师鲁斯·班特在对金融服务业作了周详的调查之后，产生了一个天才的想法：他在年创立了一个命名为“储蓄基金公司”的共同基金，并于年获得美国证券与交易委员会认可，对公众销售金融产品。

年10月，储蓄基金公司购买了30万美元的高利率定期储蓄，同时以美元为投资单位出售给小额投资者。就这样，小额投资者享有了大企业才能获得的投资回报率，同时拥有了更高的现金流动性，历史上第一个货币市场共同基金诞生了。

货币基金概念

货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金。具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。

货币基金投资方向

短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限天）如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。

Tips：

实际上，货币市场基金投资的范围都是一些高安全系数和稳定收益的品种，所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港。

货币基金投资分类

货币基金作为开放式基金，按参与资金的规模限制可分为A类和B类。A类供中小投资者投资，B类供机构和大额投资者投资。A类货币基金的最低申购限制一般为份，B类为万份。它们的销售服务费率也不同，例如，海富通货币A级每年的销售服务费率为0.25%；而海富通货币B级每年的销售服务费率为0.01%。

Tips:

开放式基金

开放式基金包括一般开放式基金和特殊的开放式基金。特殊的开放式基金就是LOF,英文全称是“ListedOpen-EndedFund”或“open-endfunds”，汉语称为“上市型开放式基金”。上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

封闭式基金

封闭式基金(close-endfunds)是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额并经必要的审批或备案后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。

基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

开放式基金和封闭式基金的区别

开放式基金

投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定

规模固定不变

封闭式基金

1、基金规模的可变性不同

开放式基金

以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折溢价现象

价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大

封闭式基金

2、基金单位的交易价格不同

开放式基金

随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低

可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。费用一般高于开放式基金

封闭式基金

3、基金单位的买卖途径不同

开放式基金

必须保留一部分现金，以便应付投资者随时赎回

不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，可进行长期投资

封闭式基金

4、投资策略不同

开放式基金

适用于开放程度较高、规模较大的金融市场

适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场

封闭式基金

5、所要求的市场条件不同

货币基金收益分配方式

货币基金货币基金的收益分配方式有“每万份收益”和“七日年化收益率”两种。货币基金的基金净值都保持1元不变，其收益的变化通过基金份额变化来体现，投资人通过赎回基金份额便可取回资金。货币市场基金在每个开放日披露前一交易日的基金万份收益和七日年化收益率，如遇到节假日会于节假日后第二个自然日披露节假日、节假日后第一个交易日这两项收益指标。

每万份收益是指投资者当日(双休日和法定节假日可能是多日)的实际收益(已经扣除了管理费0．33％／、销售服务费0．25％／、托管费0．1％／)，这也是投资者基金份额当日实际享有的收益。

举例：“每万份收益1.”的意思就是每一万份货币基金份额当天可以获得的收益是1.元

“七日年化收益率”是指平均收益折算成一年的收益率，它是考察一个货币基金长期收益能力的参数。由基金万份收益我们可计算得到基金日年化收益率：基金日年化收益率=万份收益×／0×％，该数字才是投资者当日得到的收益率。

Tips：

“七日年化收益率”较高的货币基金，获利能力也相对较高。但是要注意的是，这个指标具有一定的局限性：因为如有某一天的收益特别高的话，那么含有这一天的七日年化收益都会被拉抬上去。而且，在摊余成本法的估值体系下，容易被基金管理人操纵。万份收益和由此得出的日年化收益率是投资者每天实际享受的投资回报，无法操纵。重要的还是要看过往的历史业绩和评价。

货币基金的分红方式只有“红利转投”，所以每个月基金公司会将将累计的收益结转为货币基金份额，直接分配到投资者的基金账户里。

货币基金的优势特征

??本金安全

由大多数货币市场基金投资品种就决定了其在各类基金中风险是最低的，但是货币基金合约一般都不会保证本金的安全（事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说货币基金被看作现金等价物）

??资金流动强

流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很高，一般基金赎回一两天资金就可以到帐。目前已有基金公司开通货币基金即时赎回业务，当日可到账

??收益率较高

在通常情况下可以获得高于银行同期存款利息的收益，多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平

??投资成本低

买卖货币基金一般手续费、认购费、申购费、赎回费都为0，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性

??投资门槛低

首次认购/申购元，再次购买以百元为单位递增。远低于银行理财产品，也不必担心卖完而买不到，周末和节假日也都有收益，不留任何收益空白期，积少成多，盘活了日常生活中的闲余资金，也真正转变了人们“一定要积攒到很多钱才可以投资理财”的观念

Tips:

举例：

如果投资人在一只基金募集期中购买基金份额，则称为认购，每单位基金份额净值为人民币1元。基金募集后并成立后，投资人根据基金销售网点规定的手续购买基金份额则称为申购；此时，由于基金净值已经反映了其投资组合的价值，因此每单位基金份额净值不一定为1元，可能高于也可能低于1元，故同一笔资产认购和申购同一基金所得到的基金份额数将有可能不同。

??分红免税

多数货币市场基金面值永远保持1元。收益天天计算，每日都有利息收入（投资者享受的是复利，而银行存款只是单利）。每月分红结转为基金份额到持有人账户，分红免收所得税

??转换方便

一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，高效灵活、成本低

????股市好的时候可以转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是资金良好的避风港，投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会

??同类产品收益比较收益明显

相比0.35%的活期存款利率，货币基金的整体“收益率”几乎是其十倍。即使相比一年期的银行定存利率来说，货币基金的整体“收益率”也是明显超越。再考虑到流动性优势，货币基金的节日理财优势非常明显。

我国货币基金市场情况

发展历程

货币基金在年已经发行，但相对申购赎回效率不高，并且收益率没有相对的吸引力导致该产品在年之前规模一直相对较小

协议存款为货币基金提供了相对更好的投资环境、利率高企使得收益率在年以来不断上升

自第一只货币基金成立以来，现有只货币市场型基金，管理共约5.3万亿的资产。其中规模20以下的基金共只